筆者認為，鋼材供應的變化主要取決于政策和利潤兩方面因素。政策方面，限產政策會導致鋼廠被動減產；利潤方面，當鋼廠利潤被壓縮到一定水平時，鋼廠會主動減產。從政策來看，8月以后，全國多個地區(qū)的鋼廠出現(xiàn)停產檢修情況，這會導致鋼材供應收縮。從利潤來看，由于高爐成本低于電爐成本，所以當鋼價下跌時，會先跌破電爐的成本再跌破高爐的成本，也就是說電爐減產會領先高爐。根據測算，進入8月以后，部分獨立電爐就開始出現(xiàn)虧損，由于電爐關停相對靈活，所以其生產節(jié)奏對利潤較為敏感，虧損誘發(fā)了電爐減產。
  在高爐生產受到政策限制、電爐生產因為虧損而減產的背景下，螺紋鋼產量開始下降。數據顯示，螺紋鋼周產量自8月中旬以來連續(xù)4周出現(xiàn)下降，目前螺紋鋼周度產量回落至350萬噸以下，接近4月的水平。供應的持續(xù)收縮是推動近期螺紋鋼期貨價格反彈的重要因素。

黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)固定資產投資累計增速保持高速增長，需要予以關注。下游主要用鋼行業(yè)中，多數行業(yè)固定資產投資增速保持增長，但金屬制品業(yè)、電氣機械及器材制造業(yè)、建筑業(yè)，以及鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業(yè)固定資產投資增速同比下降，顯示出上述行業(yè)的擴張動力明顯不足，用鋼需求難以大幅增長。
  房地產新開工積極性下降
  1月~7月份，房地產開發(fā)投資累計完成額達到72843.00億元，同比增長10.60%，增速比去年同期加快0.40個百分點，比1月~6月份增速回落0.10個百分點；房地產開發(fā)投資占固定資產投資完成額的比重為20.88%，占比較去年同期上升5.27個百分點；剔除土地購置費的房地產開發(fā)投資累計完成額為49239.30億元，同比增長5.82%，去年同期為同比下降4.11%，增速比1月~6月份加快0.35個百分點。
  1月~7月份，土地購置費累計達到23603.82億元，同比增長22.00%，增速比去年同期回落50.30個百分點，比1月~6月份累計增速回落2.20個百分點。今年初以來，土地購置費同比增速呈逐月回落的態(tài)勢，7月份已降至20%左右。不過，由于2018年同期土地購置費同比增長72.30%，基數較高，因此今年的土地購置費仍保持較高水平。
  1月~7月份，房屋新開工面積、房屋施工面積累計同比增速均保持9%以上，表明商品房建設穩(wěn)步推進。新開工面積累計同比增速比1月~6月份略有回落，表明房地產企業(yè)的新開工積極性有所下降。購置土地面積同比降幅接近30%，表明房地產企業(yè)對未來市場走勢判斷不明，且在土地購置費大幅增長的情況下，房地產企業(yè)購地較為謹慎。