角鋼，Q345B角鋼，角鋼流動性高點已現，制約鋼價上行。4月11日，公布一季度社會規(guī)模統(tǒng)計報告，數據顯示，2012年一季度社會規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。從分項數據觀察，3月份新增托大幅增長，創(chuàng)出4310億的歷史高值，企業(yè)債券也創(chuàng)出3870億的歷史新高。
  我們認為實體經濟的流動性條件可能已達高點，后期難以維持如此高的投放規(guī)模。擴張傳導至實體經濟的活動需要一段時間，從2009年歷史來看，大概需要1-2個季度。因此，后期流動性的下降將會制約第二季度的鋼價上行。
  角鋼，Q345B角鋼，角鋼受新國五條影響，螺紋鋼價格大幅下挫。一系列與地方聯動的組合拳迅速，從限購、限貸、等方面升級調控，地產調控的不斷市場預期，使得鋼材價格震蕩下行。4月12日和15日，價格出現暴跌，倫敦兩個交易日下跌212美金，跌幅14%。

連續(xù)幾天的強勢漲停，將鋼材與市場的整體情緒拉至瘋狂。隨后，期盤全線殺跌，市場拉升后快速大幅回吐，部分成品鋼材暴跌直逼前的低點。過山車行情的演繹，非理性操作可見一。近期Q345D角鋼價格出現暴跌，經過拉升之后，市場又快速回歸平靜。  近期看本周幅度，以江浙滬地區(qū)鋼價為例，可見市場主流資源下浮空間大約在10-30之間。對庫存新數據統(tǒng)計顯示：17日百家城市螺紋鋼876.08周減61.02，線材304.79周減16.16。35城螺607.19減45.23，線材193.13減6.52（萬噸）。
  觀點：近期國內鋼企開工率呈現高而平穩(wěn)狀態(tài)，一方面近期鋼價良好，鋼企盈利較一季度相比明顯好轉，自身庫存壓力較前期相比也降幅較大，鋼企生產積極性高漲，較少有檢修情況出現；另一方面，近期各省市對環(huán)保檢查依然較為嚴格，部分鋼企有限產任務，產能未能完全釋放，鋼材產量未進一步上升。
  由以上數據可見，相較于上周庫存消化，略顯放緩，但根據市場了解到，多個市場資源，且有資源緊缺情況，因此庫存方面對于市價有一定支撐，商家并無出貨壓力。總體來看，目前國內鋼企整體供給量依然較高，且短期并不會有明顯變化。

尤其是住宅銷售面積增速僅為2%，但是銷售額卻增長了10.9%，顯示了商品房價格反彈明顯。銷售面積和銷售價格作為開工數據的提前指標，預示著2013年商品房開工和施工數據將逐漸好轉。其次，2012年粗鋼增速放緩，今年1月上旬粗鋼產量反彈：數據顯示2012年粗鋼產量7.17億噸，同比增長3.1%，漲幅創(chuàng)10年新低。2012年粗鋼產量增速的放緩，是2012年鋼價低迷下業(yè)需求不振的結果，也是經濟大周期視角下進入后工業(yè)化時期鋼材需求增速減緩的必然要求。2013年1月上旬日均粗鋼產量預估為194.42萬噸，環(huán)比超過2%，年化粗鋼產量為7.1億噸，低于2012年的實際產量。不過后期粗鋼日均產量將有所反彈，以2013年向好的需求。后，礦價短期難跌，鋼價年前難有起色：1月滬鋼漲勢趨緩后，下游鋼材消費因季節(jié)性因素不振，鋼價止?jié)q回歸弱勢，鐵礦石價格卻居高不下。1月23日，鐵礦石掉期交易結算價仍高達150.75美元，國內港口鐵礦石報價（62.5%PB粉）位于1050元附近。 鐵礦石價格的高漲由兩個因素鑄就：，由于鋼廠普遍預期年鋼材消費向好鋼價將有所反彈，同時擔憂因為天氣因素和節(jié)假日因素可能2月原料采購不暢，因此了對鐵礦石的采購，港口鐵礦石庫存不斷下降即為佐證。第二，近期是澳洲西北部熱帶風暴頻發(fā)期，熱帶風暴港口封閉，鐵礦石無法運出也鐵礦石供應的預期，給予礦價炒作因素。