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這一礦價反彈超過30%,但鋼價仍然繼續(xù)回落,充分說明了礦價上漲對鋼價作不大,成本支撐預期難以在不銹鋼復合管價格上變現,僅僅成為市場預期一種說辭。另外,鋼坯價格在軋材企業(yè)采購較弱情況下,仍有繼續(xù)回落可能。2008年危機以來,隨著料和不銹鋼復合管市場波動,不銹鋼復合管企業(yè)利潤波動也非常,中鋼員企業(yè)售利潤率在危機前曾達到7.29%高水平,但也現過2016年全行業(yè)虧損,售利潤率低至-2.23%情況。螺紋鋼社會庫存消化速率自5月初以來放緩,雖有觀點認為不銹鋼復合管庫存總量已經接近2017年同期,需求不弱,但將螺紋鋼和熱卷社會庫存拆分來看,就可以發(fā)現螺紋鋼庫存基數仍然遠超往年,去庫存效果并不,而不銹鋼復合管總庫存下滑很大程度上是因為近期熱卷減產造成。
6月雖然現鋼廠陸續(xù)減產檢修,但無奈終端需求太過乏力,以前之前高開工率市場供過于求狀態(tài)仍在,不銹鋼復合管社會及鋼廠庫存反彈跡象明顯,現貨價格松動,進入1時,前期一直鐵礦石近期也現了較為明顯下跌,帶動鋼價進一步下行。近期,淡季、番上陣,支撐鋼價上漲,短期來看效果確顯著,但隨著限產逐漸常態(tài)化,以及鋼廠受高利潤驅動,限產邊際影響將逐漸弱化,而螺紋鋼期價已突破新高,做多還需謹慎。近期鐵礦石期價跟隨不銹鋼復合管期價反彈,現貨小幅跟漲。需求惡化超預期。近期不銹鋼復合管需求低迷,華東仍處于梅雨季節(jié),消費淡季疊加終端戶資金緊張和開工不足,市場整體需求低迷,一線鋼廠價格跌入1字時;而華南地區(qū)也庫存上升,消費不見起色。
無論是進礦、焦炭價格上漲,還是回頭看、嚴防地條鋼死灰復燃、上合限產等消息番影響,高利潤驅使鋼高產量邏輯從未改變,相反,還會因為鋼價上漲強化。高限產只是暫時放緩生產節(jié)奏,高利潤帶來高供可能會遲到,但不會缺席。6月中旬以來不銹鋼復合管市場價格下滑,是由不銹鋼復合管需求不足、市場成交乏力等因素引發(fā),但其根本因還在于經濟下行壓力較大。盡管5月份經濟數據顯示一些指標跌幅收窄,但鋼行業(yè)增速繼續(xù)回落,不銹鋼復合管需求不旺格局仍難以改觀。下半年經濟前景不確定性還在經貿可能爆發(fā)風險,我們不希望看到結果是,擴大化。一旦擴大,勢必影響全球經濟貿易格局。屆時宏觀發(fā)生重大變化,對國內貿易造成極其重大影響,不銹鋼復合管行業(yè)將難以獨善其身。 不銹鋼碳素鋼復合管市場繼續(xù)處于供大于求狀況,不銹鋼碳素鋼復合管價格仍將低位波動。粗鋼產能釋放加速,材料價格維持高位,不銹鋼碳素鋼復合管價格下跌,企業(yè)成本居高不下,利潤總額大幅下降,行業(yè)運行困難加重。
6月份不銹鋼碳素鋼復合管價格從之前暴跌轉入止跌反彈狀態(tài)之中,雖然歐債問題現不斷惡化、擴大征兆,但開始重走經濟保增長老路,短時期內病痛難去,效難起,加上不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)產能過剩,鋼價難有大起色。過去兩個月里鋼價下跌幅度很大,鋼廠產能也見頂回落,但行業(yè)整體減產幅度卻不大。究其因,主要是目前價格依然有利可圖。以河北地區(qū)生產情況來看,由于前期不銹鋼碳素鋼復合管、焦炭等材料價格下跌,鋼廠生產成本下滑比較明顯,鋼坯市場價格也跟隨鋼材同步下跌。黑色系商品高位回落,其中成品材及雙焦合約跌幅較大,不銹鋼碳素鋼復合管相對抗跌,持倉除不銹鋼碳素鋼復合管大幅減倉外,其余品種小幅減倉為主。以期螺為例,日線收上下影小陰線,且下影線部分并未低過上一交易日陽線實體部分。
與鋼材市場反彈類似,利好預期是市場走好重要因素,同時,鋼坯市場較大幅度反彈也直接推動了不銹鋼碳素鋼復合管市場活躍。國內鋼廠也于補庫需要,重新階段性采購不銹鋼碳素鋼復合管。北京和現貨交易平臺兩大平臺也現量價齊升,不銹鋼碳素鋼復合管市場量有所下降,價格也有所攀升。現貨方面,品種現貨漲跌互現,其中不銹鋼碳素鋼復合管現貨為弱勢,主因在于成交偏差。但從當前基本面看,供需雖兩弱,但庫存偏低,成本頗高,不銹鋼碳素鋼復合管市場降價意愿偏淡,惜售情緒猶存,不銹鋼碳素鋼復合管市場在觀望等待積極情緒推動。后期來看,帶鋼震蕩運行為主,企業(yè)利潤空間或難有較動。總而言之,目前不銹鋼碳素鋼復合管庫存高、需求弱局面并沒有發(fā)生扭轉,供需失衡格局總體不變,鋼價仍有較大壓力。以帶鋼為例,目前現貨市場價格漲跌互現,市場交投謹慎。
鋼廠依然保持謹慎采購態(tài)度影響下,材料價格上漲后并無成交接力,市場行情暫未有根本性好轉,鑒于材料價格相對成品鋼材滯后性,我們認為,一旦鋼價在短期內結束反彈行情,那么稍有起色材料市場或將緊隨轉跌。6月份粗鋼日產量較5月份穩(wěn)中有跌。5月下旬粗鋼日產量是203萬噸,而5月下旬滑落到195萬噸,雖然回落幅度不是很大,但可以說明不銹鋼碳素鋼復合管行業(yè)前期擴產沖動已經了遏制,不斷下跌鋼價鋼廠收斂擴產。
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